如果你有曾學過股債平衡的觀念，
那你一定會知道可以適度地將資金分配到債券當中，
進而降低在投資市場上的波動性，
那你知道在ETF當中，其實也是可以利用股債平衡的策略嗎？
今天跟著賽門來一起研究一檔債券型ETF（BND），一同學習成長吧！
內容目錄
BND ETF是什麼？
首先，我們先來簡單介紹一下，BND到底是什麼？
BND的全名為Vanguard Total Bond Market ETF，
是在2007年時，由Vanguard（先鋒集團）所發行成立的一檔債券型ETF，
而它所追蹤的指數為BloomBarc US Aggregate Float Adj Index（彭博巴克萊美國綜合債券指數），
這邊比較特別的地方，是這個指數是有經過調整的，也就是所謂的流通市值加權型指數，
那跟我們一般單純用市值加權來計算的指數差在哪裡呢？
簡單來講，它不是以發行量的市值來計算權重，而是以真正在市場上流通可以買賣的市值，來計算債券的權重。
在資產方面，規模算是十分龐大，目前已經來到三千多億美元，
而它所包含的債券，主要是美國公債、和一些投資級的公司債，評等算是相當不錯，
此外，它的管理費只要0.035%，算是還蠻低的，
因此，如果你想透過債券類型的工具，來穩定化你的資產配置，那這檔BND ETF你絕對可以來好好研究一番！
BND成分股有哪些？
而關於BND的成分股方面，主要包含如下：
| 成分股 | 權重（％） |
| 國庫/機構（Treasury/Agency） | 42.9% |
| 政府不動產抵押貸款（Government Mortgage-Backed） | 21.2% |
| 工業（Industrial） | 17.6% |
| 金融（Finance） | 8.9% |
| 國外（Foreign） | 3.5% |
| 商業性不動產抵押貸款（Commercial Mortgage-Backed） | 2.3% |
| 公用事業（Utilities） | 2.3% |
| 其他（Other） | 0.9% |
| 資產抵押貸款（Asset-Backed） | 0.4% |
資料來源：Vanguard官網／表格製作：俺要成長Simon
從上表可以看出，光是政府類型的債券就已經超過六成以上，所以，就安全性而言，還算蠻穩定的，
另外，如同剛才有介紹到，BNT除了公債以外，還有一些是公司債的部分，
而在產業面上，以不動產類型為最多，其次依序為工業、金融相關類別的債券。
BND信用評等分布
如果一檔ETF含有債券相關的成分，當然要來看一下它的信用評等，
以下為BND信用評等分布：
| 信用評等分布 | 權重（％） |
| U.S. Government | 64.5% |
| AAA | 4.0% |
| AA | 3.1% |
| A | 12.2% |
| BBB | 16.1% |
| NR（未評等） | 0.1% |
資料來源：Vanguard官網／表格製作：俺要成長Simon
從上表來看，BND相關的信用評等真的很不錯，幾乎完全都是投資級別的（AAA～BBB），
光是美國政府的公債就涵蓋六成以上，你要知道既然是由政府所發行的債券，
加上又是身為世界經濟領頭羊的美國，信用等級可想而知，
簡單來講，如果連美國的債都發生問題，那世界的經濟我想應該也好不到哪裡去吧？
這也讓我想起曾經有一年時，美國被S&P給調降信用評等，從最高評等AAA降到AA+，
結果當然被媒體大肆報導，進而產生預測心理效應（市場恐慌），
而這也同時直接衝擊到股市當中，一堆人不知道噴了多少…
BND投資風險程度
在風險程度上，Vanguard把它歸類在第二級，算是偏低風險類型的，
而我想這其實也算還蠻符合它的，
畢竟剛才在信用評等那邊，你也看到BND基本上都是屬於投資類別的等級，
而其中又有六成以上是最高評等，
因此，就風險性來說，真的算是蠻穩定的。
BND存續期間
BND的存續期間，平均來說為6.7年，而平均到期日為8.5年，整體來看屬於中期型債券，
這一點剛好可以連結到剛才投資風險分級那邊，
因為通常存續期間如果越長，受到的波動影響也就越大，自然也就提高相對應的流動性風險，
因此，身為中期型的BND，風險等級被歸類在第二級，應當也算合情合理。
BND 配息狀況
在配息方面上，BND也是有屬於有在配息的ETF，而且是採用每月配息的模式進行，
而其中比較特別的地方在於，它的配息來源除了一般債券所產生的利息以外，
還有一些是資本利得的部分，包含短期和長期，
不過，主要的配息來源還是以債券利息為主，資本利得占較少數！
BND歷史報酬率表現
再來，我們來看一下，BND過去的歷史表現如何？
如下：
| 時間 | 平均年報酬率 |
| 從2008年發行到今日 | 4.12% |
| 1年 | -0.82% |
| 3年 | 5.08% |
| 5年 | 3.2% |
| 10年 | 3.23% |
資料來源：Vanguard官網／表格製作：俺要成長Simon
從上表你可以看得出來，從發行到現在，年報酬率大概4%左右，這在ETF的世界當中，並不算特別突出，
而這其實你也可以預料到，畢竟它的風險波動性較低，自然報酬也不會高到哪裡去。
另外，我們拿一般類型的ETF來比較一下，其實你很容易就可以看出差異，
以下用追蹤標普500指數的ETF來作示範：
從上圖來看，如果在2011年時，你投入10,000美元，
在追蹤S&P500的ETF上，經過10年，你的資產將會變成40,000美元，
然而，如果是BND，卻沒有很明顯的成長表現，
也就是說這種債券類型的ETF，和其他一般以成長為主的ETF比較起來，報酬率相對是會比較低的。
不過，你也可以從圖上看出，
雖然BND在報酬方面上不顯眼，但是相對上，波動上下變化較小，也更加顯現出它穩定性的特點！
延伸閱讀：
BND優缺點分析
優點：
- 信用評等佳
- 相關風險較低
- 流動性佳
- 費用率較低
信用評等佳
在信用評等方面，BND涵蓋的債券類型幾乎完全都是投資級別的，
整體上信用評等相當不錯，進而幫助降低信用上的風險。
相關風險較低
因為BND有不錯的信用評等、加上存續期間也不會太長，
整體來看，波動影響幅度不大，相關性的風險自然也就較低。
流動性佳
BND平均來說，每天的交易量將近快六百萬股，就流動性而言，算是非常不錯。
費用率較低
BND和其他ETF相比之下，費用率算是偏低的，可以幫助降低投資上的成本支出，進而優化整體報酬。
缺點：
- 報酬率較低
- 股市下跌保護力較弱
報酬率較低
BND走勢相對穩定，報酬的成長表現相當有限，
而這也凸顯出一個特點，就是會挑選這類型ETF的投資者，主要的評估重點並非報酬率。
股市下跌保護力較弱
BND的成分含有公司債，加上波動變化不大，與股市之間的負相關性似乎不太顯著，
因此，在股市下跌時，保護力相對有限。
BND ETF怎麼買？
那BND ETF要怎麼買呢？
主要有兩種方式，分別為：
國內複委託
因為BND是國外的ETF，所以如果要在國內進行購買，就需要透過複委託的方式，來委託國內券商幫你操作，
好處就是操作方便，不過，手續費自然就會比較貴啦！（畢竟請人幫忙…）
國外券商
如果你想要節省手續費，其實可以透過申辦國外券商來進行下單，
而且其實操作上並不會太過困難，現在的國外券商有些都有完善的中文介面，像是Firstrade（第一證券），
不過，要注意的是，因為需要電匯的手續費，所以會建議一次匯款金額不要太少，不然會不划算。
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BND ETF特點總整理
| 相關特點 | BND |
| ETF名稱 | Vanguard Total Bond Market ETF |
| 發行公司 | Vanguard |
| 成立時間 | 2007/04/03 |
| 追蹤指數 | BloomBarc US Aggregate Float Adj Index （彭博巴克萊美國綜合債券指數） |
| 資產規模 | 306.7（十億美元） |
| 總管理費 | 0.035% |
| 持股檔數 | 10110檔 |
| 平均每日交易量 | 597.5（萬股） |
| 是否配息 | 有（每月配息） |
| 到期收益率（YTM） | 1.5% |
| 平均年報酬率 | 4.12% |
| 信用評等 | AAA～BBB |
| 平均有效到期日 | 8.5年 |
| 平均存續期間 | 6.7年 |
| 官網查詢 | Vanguard |
表格整理：俺要成長Simon
結論
BND雖然在報酬率上的表現不那麼吸引人，但在信用評等上具有一定優勢，
加上平均存續年期適中，所含的資產成分也相對分散，
整體上，受波動幅度影響的變化不大，風險進而相對穩定，
因此，對於想要在自己的投資組合當中，配置一些防守型標的的投資者們，
我想這檔BND是可以拿來作為參考的對象之一。
希望今天跟你分享的這檔債券型ETF（BND），對你在投資的道路上有所幫助，
如果還有任何其他問題，也都可以在下方進行留言喔！
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